亚马逊Q3财报前瞻：云业务复苏与消费韧性成最大看点，华尔街普遍看涨至300美元
在美国科技股的高波动周期中，亚马逊（Amazon，NASDAQ: AMZN）再度成为市场焦点。随着公司将于2025年10月30日公布第三季度财报，投资者和分析师的目光再度聚焦在这家电商与云计算巨头身上。
多家华尔街机构上调亚马逊评级与目标价，认为其云业务（AWS）正在回暖，消费端韧性依旧，而公司估值相对历史平均水平仍具吸引力。
一、核心预期：营收与利润双升，云业务成最大催化剂
根据Refinitiv与TipRanks汇总的分析师一致预期，亚马逊第三季度营收预计将达到1778.5亿美元，同比增长约12%；每股收益（EPS）预计为1.57美元，同比增长9.7%。
这意味着亚马逊不仅延续了2025年上半年的盈利恢复趋势，也显示出其电商与云计算双引擎正在重新加速。
其中，亚马逊云服务（AWS）业务仍是关注重点。2024年AWS曾因企业IT支出削减而增长放缓，但进入2025年后，随着AI算力需求回升、企业云迁移项目重启，AWS重新焕发活力。
KeyBanc分析师Justin Patterson指出，市场对AWS复苏的担忧“过度悲观”，而亚马逊正凭借AI基础设施布局和混合云方案，重新确立其在企业云市场的领导地位。
二、华尔街一致看多：目标价最高上调至300美元
机构普遍认为，亚马逊当前的估值水平明显低于历史平均。
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KeyBanc Capital Markets首次覆盖亚马逊，给予“买入”评级，并设定300美元目标价。分析师指出，AWS、广告业务及物流效率提升将推动利润率扩大。
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Stifel Nicolaus五星级分析师Mark Kelley将目标价从260美元上调至269美元，并重申“买入”评级。他认为稳定的美国消费支出与亚马逊生鲜（Amazon Fresh）当日达业务增长将成为Q4进一步提速的关键。
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TipRanks数据显示，过去三个月共有41位分析师给予“强力买入”评级，平均目标价为269.03美元，意味着相较当前股价（约223美元）仍有超过20%的上涨空间。
华尔街的普遍逻辑是：亚马逊当前不仅是“云服务巨头”，更是一个涵盖电商、广告、AI、物流与媒体生态的综合科技平台，其利润来源已实现多元化。
三、业务结构深度优化：消费与技术双线并进
（1）电商板块：核心增长回归理性
疫情后消费结构回稳，亚马逊的电商业务重心从“规模扩张”转向“盈利优化”。公司通过自动化仓储系统、无人配送技术与AI推荐算法，显著提升运营效率。
同时，亚马逊正在扩大Prime会员生态，包括视频流媒体、音乐与生鲜配送，以强化客户粘性。
（2）AWS云计算：AI驱动新周期
AWS仍是亚马逊最具利润率的业务。
2025年，公司在AI算力方面加大投入，推出“Bedrock企业AI平台”及新一代自研芯片Trainium 2。
据IDC预测，到2026年，全球AI云服务市场规模将突破5000亿美元，而AWS的份额仍有望稳居前三。
（3）广告与媒体：利润率新引擎
亚马逊广告收入持续高速增长，2025年Q2同比增长26%，远超Meta和Google同期表现。随着Prime Video加入广告层（Ad-supported tier），广告业务预计将贡献更多现金流。
四、潜在风险与关注点
尽管前景乐观，但仍需注意几大潜在风险：
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美国与欧盟监管趋严：反垄断调查及数据合规监管可能带来额外成本。
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消费增长放缓风险：若美国通胀反弹或就业市场转弱，消费支出可能影响电商业务。
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AI竞争加剧：微软Azure与Google Cloud正在加速AI基础设施投资，对AWS形成挑战。
五、结语：长期逻辑依旧坚固，短期波动提供布局窗口
综合来看，亚马逊第三季度财报有望延续稳健增长趋势，尤其是云业务与广告收入的回暖，将成为利润弹性的重要来源。
在宏观经济稳定、AI基础设施需求上升的背景下，亚马逊的多元业务布局仍具中长期吸引力。
对于投资者而言，财报前的短期波动或许正是“中长期布局的窗口期”。
若财报显示AWS增速恢复至两位数，亚马逊股价有望重返280美元区间，并向300美元目标迈进。
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