2025年，跨境投资领域迎来了一场前所未有的变革。富途证券、老虎证券等跨境互联网券商几乎全面关闭了内地居民的开户通道，这一举动标志着中国投资者直接参与港美股市场的便捷通道被大幅收窄。对于依赖跨境投资进行资产配置的中国卖家而言，这无疑是一个巨大的挑战。然而，挑战往往与机遇并存，如何在合规框架内找到新的投资路径，成为当下中国卖家必须面对的重要课题。
一、政策收紧的深层背景：跨境证券整治与税务合规双重驱动
跨境证券业务整治步入深水区
近年来，随着内地投资者对港股、美股市场的配置需求不断上升，富途、老虎等互联网券商凭借线上开户便捷、交易体验流畅等优势，迅速吸引了大量用户。然而，这些机构在未获中国证监会核准的情况下，面向内地居民开展证券业务，已涉嫌违反《证券法》中关于“未经批准不得在境内从事证券业务”的相关规定。
自2021年起，中国证监会逐步加强对跨境证券活动的监管，从“依法规范、严控增量、化解存量”到“有效遏制增量，有序化解存量”，监管力度层层推进。至2025年，富途、老虎等券商已全面收紧开户政策，仅接受持有非内地身份证件的客户申请，单一内地身份证开户模式已成为历史。
税务合规性监管与国际信息交换机制不断完善
除了证券监管外，税务合规也是推动政策收紧的关键因素。近年来，中国税务部门持续加强对居民境外金融资产与投资所得的监管，主要依托CRS（共同申报准则）和FATCA（海外账户税收合规法案）等国际信息交换机制。
在CRS框架下，富途、老虎等券商需将内地客户账户信息报送至香港、新加坡等已加入CRS的司法管辖区，再由当地税务当局与中国税务机关进行自动交换。这使得内地投资者在境外的账户信息与投资收益逐步走向透明化。与此同时，税务稽查力度也在同步加大，自2025年二季度以来，已有不少内地居民因未申报通过港美股投资获取的资本利得，而收到税务部门的补税通知。
政策影响：试图通过境外开户隐匿资产、逃避境内纳税义务的操作空间已基本被关闭。中国卖家必须正视税务合规问题，避免因税务违规而引发的法律风险和财务损失。
二、富途、老虎关开户对中国卖家的直接影响
直接投资渠道显著收窄
富途、老虎等平台曾是内地投资者进入港美股市场最便捷、体验最佳的通道。此次政策收紧，意味着绝大多数普通投资者失去了直接、自主投资海外证券的工具。对于依赖跨境投资进行资产配置的中国卖家而言，这无疑是一个巨大的打击。
存量账户运营风险上升
对于此前已成功开户的内地投资者，其账户目前仍可正常使用，交易功能暂未受影响。但潜在风险不容忽视，若未来监管政策进一步升级，不排除面临账户功能受限甚至有序清退的可能。同时，资金的出入境过程将面临更严格的反洗钱与合规审查，到账时效可能延长。
“灰色通道”生存空间萎缩
过去，部分投资者曾通过中介包装、提供虚假地址证明等“灰色”手段绕过限制。然而，随着数据交换机制的完善与券商合规审查的趋严，此类操作不仅成功率大幅降低，更伴随着极高的法律与税务风险。中国卖家必须摒弃侥幸心理，寻找合规的投资路径。
三、中国卖家的替代路径：合规投资方案全解析
港股通/沪深港通：合规投资港股的首选
优势：合规、安全、资金出入透明。通过A股账户开通港股通，投资者可以直接投资部分港股标的，无需担心合规问题。
缺点：标的有限，无法投资美股。
所需材料：本人有效身份证、已关联的银行卡、A股证券账户。
办理要求：
- 资产门槛：50万元人民币是硬性要求，需严格满足。
- 交易标的：只能投资纳入港股通标的名单的股票，名单会定期调整。
- 交易规则：遵循港股市场规则，如T+0交易、无涨跌幅限制等。
- 外汇管理：资金进出自动以人民币结算，无需个人自行换汇。
办理流程：
- 确认资格与准备账户：确保已拥有一个正常交易的A股证券账户。
- 满足资产门槛：在申请开通权限前的连续20个交易日内，证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元。
- 进行风险测评：在券商APP或营业部完成风险承受能力评估。
- 完成知识测评：在线完成关于港股通业务知识的测评。
- 线上签署协议：在券商交易软件中签署《港股通交易风险揭示书》和《港股通委托协议》。
- 开通成功：提交申请后，券商审核通过即可开通权限。
港股ETF、QDII基金：间接投资港美股的优选
优势：投资门槛低，税收政策更明确。通过购买港股ETF或QDII基金，投资者可以间接投资港美股市场。
缺点：无法完全实现自主交易。
港股ETF：
- 所需材料：本人有效身份证、A股证券账户。
- 办理要求：无资产门槛，交易便捷，与买卖股票流程完全一致。
- 标的范围：只能投资在内地上市的、跟踪港股指数的ETF。
- 办理流程：开立A股账户后，存入资金，选择心仪的港股ETF进行买卖。
QDII基金：
- 所需材料：本人有效身份证、绑定用于支付的银行卡。
- 办理要求：无资产门槛，投资范围广，可投资港股、美股等全球市场。
- 申赎周期长：由于涉及跨境交易和换汇，申购和赎回确认时间较长。
- 额度限制：基金公司有QDII总额度限制，有时会因额度用尽而暂停申购。
- 办理流程：通过银行、证券公司等渠道完成基金账户开户和身份认证后，选择心仪的QDII基金进行申购或定投。
合规境外架构：高净值人士的专属方案
对于有大规模资产配置、海外业务拓展需求的高净值人士，可通过设立香港公司、境外信托等方式，搭建合规投资架构。
办理要求：
- 适用主体：适用于境内居民个人或企业。
- 资金与目的：需有明确的资产配置、海外业务拓展等需求。
- 专业支持lngStart：必须依赖精通跨境金融、法律和税务的专业团队。
常见架构模式：
- 个人权益红筹架构：境内个人设立BVI公司（隐私保护）→ 设立开曼公司（上市主体）→ 设立香港公司（税务优惠）→ 返程投资设立WFOE → 控制境内运营实体。
- 企业主体ODI架构：境内企业向发改委、商务部申请ODI核准/备案 → 办理外汇登记 → 资金出境 → 设立或收购境外目标公司。
- 家族信托：在上述架构之上，将境外资产的所有权转让给信托，实现资产隔离、风险防范和代际传承。
四、中国卖家如何抓住这波机会？
提前布局，抢占合规先机
面对政策收紧的挑战，中国卖家应提前布局，抢占合规先机。对于已有相关账户的存量用户，应密切关注监管动态与券商通知，提前做好资产规划和预案。对于有意进行境外配置的新投资者，应优先选择港股通、QDII基金等境内完全合规的通道，将合规性置于首位。
多元化资产配置，降低风险
在合规框架内，中国卖家应通过多元化资产配置来降低风险。除了港股通和QDII基金外，还可以考虑投资其他合规的海外资产，如香港保险、海外房地产等。通过多元化资产配置，可以在一定程度上对冲市场风险和政策风险。
警惕非法服务，避免法律风险
在寻找投资路径的过程中，中国卖家应高度警惕市场上可能出现的“代开户”、“跨境通道”等非法服务。这些非法服务往往伴随着极高的法律与税务风险，一旦卷入其中，不仅可能面临资金损失，还可能引发严重的法律后果。因此，中国卖家应坚决抵制非法服务，选择合规的投资路径。
五、结语：合规引领未来，创新驱动发展
富途、老虎全面关开户的举措，虽然给中国卖家带来了前所未有的挑战，但也为中国卖家提供了转型升级的契机。在合规框架内，中国卖家应积极探索新的投资路径和资产配置方案，通过多元化资产配置来降低风险、提高收益。同时，中国卖家还应加强与国际市场的接轨和合作，提升自身的竞争力和影响力。
未来，随着跨境投资领域的不断发展和变革，中国卖家将面临更多的机遇和挑战。只有坚持合规经营、创新驱动的发展理念，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。让我们携手共进，共同迎接跨境投资新时代的到来！
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