为强化香港作为全球商业及金融枢纽的地位，同时为本地企业注入制度新动力，香港公司注册处自2025年4月17日起，正式实施两项具有深远影响的新政：库存股份制度以及无纸化公司通讯机制。这两项政策的出台，不仅回应市场发展需求，更提升了香港公司治理结构的灵活性与现代化水平。以下为两项制度的重点解析与实务建议：

一、库存股份制度：优化资本结构的关键工具

香港长期未设库存股份制度，影响了上市公司在资本运作上的灵活性。此次《公司条例》修订正式引入该机制，为上市企业提供了更具弹性的财务与治理手段。

核心变化与操作要点：

• 股份回购后的新去向：上市公司可回购股份并以自身或代名人名义持有，无需立即注销。
• 处置方式更多元：库存股份可选择后续注销、转让或出售；但若选择转让，则需满足发行新股所需的同等批准标准。
• 权利中止机制：库存股份在持有期间，相关股东权利如投票权、分红权等将被暂停执行。
• 报告义务：公司需向注册处申报库存股份数量及后续处置情况，以保障市场透明度。
• 配套章程建议：如现行公司章程限制此类股份安排，建议修订条文以明确允许库存股份机制顺利落地，或主动纳入相关操作规范。

政策带来的实际好处：

• 提升每股盈利（EPS）、增强市场估值；
• 降低融资成本，提升企业资本使用效率；
• 利于推行员工持股激励（ESOP），避免新发股份带来的稀释；
• 增强资本结构灵活性与市场应变能力。

此制度为企业在资本管理上带来更广阔的操作空间，是推动香港资本市场制度与国际接轨的重要一步。

二、无纸化公司通讯：迈向数字治理新时代

香港公司注册处同步推出“无纸化公司通讯”改革，目标是提升公司营运效率，降低行政成本，减少纸张使用，推进企业信息发布数字化。

制度关键点包括：

• 网站发布通讯：公司可选择将法定通讯、年报、会议通知等，通过公司网站对外发布；
• 默示同意机制（仅适用于上市公司）：若公司章程已订明相关条款，则可视为股东默认接受网站发布形式，无需逐次发通知；
• 非上市公司仍须获取明示同意：即股东或债权证持有人需书面明确同意后，方可免去个别通知程序；
• 保障措施：股东可要求免费获得电子版本文件，确保信息获取渠道畅通；
• 章程调整建议：建议企业尽快评估公司章程中是否已具备相应授权条文，如无，建议同步修订以实现合法合规应用。

推广与监管：

公司注册处已发布《良好作业模式指引》，指导公司如何在“默示同意机制”框架下依法合规进行无纸化操作。

三、企业应对策略建议

面对本轮新政，香港本地及拟在港设立公司，应尽早展开以下工作：

• 审阅公司章程条款，识别是否存在与新政策不符的内容；
• 评估回购与持股计划的实际需求，提前规划资本结构；
• 部署无纸化通讯技术准备，确保官网功能合规、信息更新及时；
• 做好内部培训与沟通机制建设，提升董事会及管理层的制度理解与执行能力。

本次2025年4月正式落地的两项新政，体现出香港在企业治理、资本市场运作上的政策前瞻性与执行力。无论是库存股份制度的灵活资本配置，还是无纸化通讯的数字转型实践，都为香港公司运营效率与市场适应力带来明显提升。建议企业立即行动，抓住制度变革带来的契机，在合规的基础上实现业务拓展与价值创造。

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